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CFi.CN讯：数据显示，本轮AI相关指数见顶后4个月内跌幅接近50%，光模块走双顶路径，半导体更偏持续下行，但两者盈利增速仍维持高位。景气拐点尚未确认，价格、政策与资金信号早于财报盈利显现。

近期机构研报指出，55个历史景气赛道样本显示：股价见顶后一年内，45%创新高、33%形成双顶、仅22%持续下行；回撤超40%的样本中创新高比例极低，而未现景气拐点的样本几乎不会持续下行。

研报认为，当前AI板块已进入见顶后第4个月末关键窗口，统计推演显示此后一年内出现30%以上反弹概率达91%，平均最大反弹幅度60%。反弹启动多伴随政策与流动性改善，能否突破前高则取决于四季度至明年一季度盈利是否再加速，需重点跟踪北美云厂商资本开支及AI应用落地进展。

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